财报后股价猛涨,PTON为何能摆脱“黑天鹅”桎梏?-寿命最长的狗

财报后股价猛涨,PTON为何能摆脱“黑天鹅”桎梏? 时间:2020年05月26日 00:07:41

财报后股价猛涨,PTON为何能摆脱“黑天鹅”桎梏?

总的来说,其他分析师也赞同马丁的观点。20个买入,1个持仓和1个卖出加总为“强烈买入”共识评级。基于48.23美元的平均价格目标,上涨潜力为5.3%。

Martin首先指出,生态系统价值,即每个客户的生命周期价值与客户获取成本(LTV/CAC)之比高于她在疫情之前的估计。PTON能够比最初预期提前3个月达到100万用户,这是非常重要的,因为“额外3个月的每月40美元增加了LTV的预付120美元,因为PTON在疫情期间停止了广告。”更不用说客户流失率也在下降,这意味着LTV/CAC在上升。

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财报后股价猛涨,PTON为何能摆脱“黑天鹅”桎梏?

虽然Martin承认,其昂贵的跑步机迎合了投资者的担忧,即TAM系统只由富裕的消费者组成,但这次疫情却增加了4000万失业用户。这反映了“低成本自行车购买的催化剂,这将实质性地增长PTON的实际和感知TAM”。

此外,由于新冠肺炎疫情的出现,整个可定位市场(TAM)也出现了显著的扩张。为了支持这一说法,Martin引用了以下事实:即35岁以下的购买者数量增加了两倍,健身房的无限期关闭正推动着更多的自行车购买,并且30%-50%的新所有者无意在疫情发生之前买自行车。此外,PTON在安装基础上领先于同行,从结构上降低了自行车生产成本,只使用移动设备的付费用户和免费试用用户(这是PTON平台的低成本跳板),对该公司来说是个好兆头。

Peloton从“黑天鹅”中走出来了吗?

本文作者:Maya Sasson

以上所有这些促使Martin维持对该股的买入建议和50美元的目标股价。这个目标传达了她对PTON在明年飙升9%的能力的信心。

在疫情期间,适应新的常态意味着寻找保持活跃的新方法。被迫离开健身房后,许多消费者转向Peloton Interactive (PTON)及其室内运动设备和平台来感受这种灼烧感。作为回应,该股也一直在上涨,在过去三个月里上涨了80%。

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原创 美股研究社 美股研究社

Martin补充说:“我们认为投资者正在低估与疫情相关的结构性成本节省,例如:a)现在,美国和英国的营销成本接近零,在2020年全年推动调整后的EBITDA为正值,比IPO预期提前两年;b)过多的自行车安装使PTON更快地沿生产成本曲线下降,从而在结构上提高了毛利率。”

五星级分析师Laura Martin为 Needham撰稿中提到,在整个公共卫生危机期间他一直是该公司的坚定支持者,但故事情节有了转折。PTON的故事发生了什么变化?在与Peloton首席财务官Jill Woodworth进行了一次炉边谈话后,这位分析师告诉客户,她认为积极的估值影响将持续到2021年甚至更久。

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  • 窗台上的小斑鸠

    拉开办公室的窗帘,财报后股价猛涨,PTON为何能摆脱“黑天鹅”桎梏?我惊呆了——窗台上,竟然出现一个鸟巢。  那巢正好筑在窗台的西角,西面紧贴墙体,北面嵌入窗槽,紧靠玻璃,整个基座稳稳地立在约有三寸宽的窗台上。巢由细小的树枝搭成,约半尺高,直径如碗口大小。  因为出差,我来不及细细欣赏这鸟巢之美。万万没想到,出差一周回来,鸟巢里竟然添了两枚鹌鹑蛋大小的鸟蛋。“主人”一直未现身,也无从判断是何种鸟下的蛋。  大约过了十分钟,鸟儿终于露面,是只肥硕的大鸟。其身如鸽子般大小,外形也和鸽子相似,不同的是颈部有一带白斑花纹的羽毛,看上去像是围了一条花围巾,漂亮极了。它先是飞到我窗外的树枝上歇息,之后“扑棱”一声来到我的窗台上,两只绿豆般圆溜溜的大眼睛转个不停,十分警觉地看看四周。见没什么危险,才摇摆着走到鸟巢前,轻盈地跳到巢中,蹲在鸟蛋上,开始孵蛋。  尽管鸟儿们每年都在窗外叫个不停,飞翔嬉戏,但我还真是没在意过它们。但这次不同了,一只鸟儿直接飞临我的窗台筑巢,让我再也无法忽视。我的行动格外小心,生怕影响鸟儿孵蛋。  我赶紧查阅资料,得知其名为斑鸠,属于鸟纲鸽形目。  就这样,我每天上班,斑鸠也上岗。我每天进办公室,第一件事,就是轻手轻脚地走到窗前,把窗帘掀开一条缝,生怕惊吓着斑鸠。每每这时,就见斑鸠警觉地转动着眼睛,朝窗内望两眼,便飞到旁边的树枝上。  慢慢地,斑鸠开始信任我了。之后开窗时,斑鸠先是一惊,起身展翅欲飞,却并未真的飞走。再往后,干脆稳坐巢中不动,还拿一双信任的眼睛看着我,让我无比感动。  这一天,我见到一只体形肥硕的大斑鸠,先是飞到窗外的树枝上歇息,见周边没有“外敌”,便飞到窗台上,来到巢边。巢中那只稍清瘦一点的斑鸠,纵身一跳,落在窗台上,大斑鸠“扑通”一声飞到巢中,继续孵蛋。我连忙用手机将这段场景记录下来。原来,斑鸠夫妻是轮番进行孵蛋的。  亲眼见证新生命的诞生,是我这些天最为幸福的一件事。这是一份难得的生命体验,让我激动并欣喜着。  一天早上,当我来到办公室,轻轻掀开窗帘的一刹那,我被震撼了。只见巢中一团黑乎乎的小东西正在轻轻地蠕动。我确认,那是小斑鸠无疑。好奇心驱使我贴近玻璃去仔细观察。这是一对小斑鸠,毛茸茸的,十分可爱。身上没有羽毛,只能看到黑里透红的皮肤,表皮长了一层碎细的茸毛。那一吐一吸之间,分明能看到那一对小斑鸠身体的律动。我看到斑鸠妈妈与两只小斑鸠嘴对嘴亲密,如果没有猜错,应该是斑鸠妈妈正在“渡食”吧。  之后的每一天,斑鸠妈妈和斑鸠爸爸更忙碌了,飞来飞去地觅食,喂养两只小斑鸠,喂饱后就蹲在小斑鸠的上面,用它们的身体温暖自己的孩子,直到小斑鸠慢慢长出羽毛,逐渐丰满,飞向蓝天。  仅仅半年时间,我的窗台上,已经孵化出六只小斑鸠。他们每一次飞走,都会让我又惊喜又失落。斑鸠妈妈每一次飞临我的窗台,每一个小生命的诞生、蠕动、练翅、起飞和离开,我都一直陪伴,默默关注。我会为一场大雨或是一场大风而担忧斑鸠的命运,会为天气降温而担心小斑鸠是否受冻,我进出办公室的脚步变得轻了。单位装修办公室,我会特别嘱咐工友们,一定不要损坏鸟巢。我把这些照片和视频分享到微信朋友圈,每一次都会感动很多朋友。  明年春天,相信斑鸠一家,还会再回来的。


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